周二的时候跟大家聊了下大盘股的超额收益，大盘蓝筹里上证综指是比较重要的一个宽基指数。除了宽基以外，我们最近1年多都在持续关注央国企这个方向，这里面是真是高分红的主力军。
3个月前咱跟大伙儿聊过一个央企经营考核的A级企业名单，总共有49家公司（文末有直达链接跳转原文）。能够被评为A级的经营能力上肯定是相对好的，并且都有继续维持在A级的动力，优等生答案其实官方都给出来了。
央国企的经营层面，除了去年的“一利五率”考核以外，今年市值也加入了考核的要求范围，并且当下各部委也在引导央国企加大分红力度。这些动作其实都是引导央国企给投资者更好的回报，估值修复的底层驱动力也来源于此。
不过讲真，这个逻辑现在市场普遍都已经认可了，过去这段时间演绎得也比较充分，往后看绝对收益资金要再次关注过来，得相对吸引力再次变强才行。
吸引力变得更强有两个路径，一是调整后发现分红率又比较合适了，最近这1个月很多红利类个股都在持续阴跌，有一些的分红率又合适了起来。
另一个是如果有重要变化的出现，会带动市场对这个方向持续加仓。我们前段时间跟大家聊银行，就是看到银行的股利支付率集体提升，最近这个逻辑也演绎得挺不错的。最近港股传红利税的减免，港股红利板块也有比较好的上行。
往后一段时间，我们感觉央国企的改革会持续深化，三季度的重要会议或许会有比较大的变化。央国企的逻辑除了分红以外，战略性新兴产业和未来产业也是同样需要重视的。这条线我们比较关注央企改革ETF（512950），配置的状态比较有意思。
从一级行业上看，央企改革ETF（512950）权重最大的三个行业是计算机、通信和军工，这三个方向是央企新兴产业的典型代表；另外在传统的低估值高分红方向上，公用事业、建筑和石油石化也有不少的配置。
从估值的角度上看，央企改革ETF的基准中证央企结构调整指数当下PE（TTM）是13.6，确实不算贵。总体看既有低估值高分红部分的稳定器，又有高质量发展的进攻属性，状态是比较好的。
央国企是未来一段时间很重要的趋势，运营能力的改革是一个方面，结构上的调整变化同样非常重要，当下市场对这块认知还不算深，预期差是有的，要持续保持关注着。
1、昨天市场整体调整，今天日内有个小反抽，指数层面冲高回落，个股涨跌各半，市场保持结构性行情的状态。
流动性层面，全市场成交额8500亿，北上回来以后流动性恢复了，但当前流动性中枢还是在下行的，交易仓还是要小心些。
板块上，今天涨的房地产产业链和AI都是事件驱动的逻辑，简单捋捋。
房地产这块昨天是杭州和合肥的消息刺激，进入5月以后确实各地都在推动稳定市场的政策，这一轮估值修复的力度是比较强的。第一轮起来是贝塔机会，从情绪角度上看这一轮可能差不多了，如果还有第二轮，要更加注重逻辑和基本面的情况。
AI方向今天炒英伟达的映射，5月22日英伟达会披露一季报业绩，这两天海外投行又调高业绩预期了。这一年多英伟达是业绩最亮眼的科技公司，大家期待高也是正常的，预期博弈注意好时间窗口就行。
前期强势的有色和出海品种今天出现了震荡，当下市场就是存量的状态，跷跷板比较强。有色方向铜的逼仓让映射的资金没法交易了，这里需要震荡稳固一下；出口条线前两天已经聊过，高位空中加油没必要去做，更多看低位的科技出海机会吧。
市场今天总体保持震荡，没有增量环境就放低一些预期，耐心一些等环境明确会更容易一些。
2、洛阳钼业澄清：目前美国COMEX市场铜产品高溢价，旗下公司对冲交易策略与单纯投机不同、风险完全可控。矿业公司利用期货做套期保值是常规操作，大部分情况是能锁定住利润的，但如果参与的量过大，就有可能被投机资金狙击。
上一次出现问题的是青山在镍上的折戟，这次铜的逼空大家担心洛阳钼业会出问题，公司出来澄清以后市场似乎更不信了，得等中报出来以后才能确认到底啥情况了。
3、理想汽车开启新一轮人员调整，优化超过18%。理想自从发布了MEGA以后就开始做战略调整了，去年还因为细分市场比较好，所以过得不错，但进入到今年就得卷起来了。整车厂今年的压力是比较大的，但也有不少政策刺激，能否对冲还得等数据观察了。
4、美将对东南亚四国太阳能产品恢复征收关税。不少光伏公司都在东南亚设了厂，比如晶科在越南北部、隆基在马来西亚都有产能，目的是为了降本和降低关税的影响。这次恢复对这些公司肯定是有一些影响的，之前市场讨论的人似乎确实是不多，看明天市场的反应了。
5、国新办将举行国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况。房地产最近真是每天都有利好，保交楼已经持续推进比较长时间了，明天这个会里应该会有一些数据披露，值得看看的，或许市场对这块的信心会继续恢复。💸