今天看到李大霄离任英大首席经济学家的消息，乍一看还以为是行业最近的变化他也被优化了，仔细看才知道是已经到年龄退休了。小伙伴调侃道，大霄老师都退休了，结果A股还在3000点以下，这就是功未成，身已退。。
李大霄火起来是因为在2015年那一次大行情前后喊出的各种口号，2012年到2014年喊出“钻石底”，2015年上了5000点以后喊地球顶，随后在2015年杀跌以后又喊“婴儿底”。当时大家都把大宵当笑话，回头看大方向还是蛮对的，但就是过程太曲折了。
最近这几年李大霄的声音其实少了很多，可能是前段时间被约谈过的原因，当然也跟市场没有总量机会有关系，再去谈指数已经意义不大了，结构牛和结构熊是同时存在的。
回头看过去这两年，最大的问题就是市场对于需求增长的不确定，持续低于预期的数据让大家都畏手畏脚。在整个过程中有几次预期上行的行情，但最终都因为弱现实而告终。
在需求不太行的环境下，机构常规有两个应对方式，一是转向供给侧逻辑去做思考，比如央企红利具有超强壁垒、上游资源资本开支持续降低都是供给约束的逻辑；二是抓紧一切需求有弹性的机会猛怼，比如AI大浪潮下的去年的通信、今年的消费电子，这其实就是前段时间我们跟大家常聊的杠铃策略。
最近这两周这两个方向都出现了比较大的调整，从基本面的角度上还没有数据支持需求要大幅度改善了，更多是市场对于最近政策动作的预期，比如降息、进一步对以旧换新和设备更新进行补贴都是市场在演绎的逻辑。
过去这周的波动是修正裂口的动作，暂时可以理解成是市场的仓位再平衡，并不是一个新的趋势开始。至于上面说的杠铃策略什么时候会失效，我感觉有两个可以观测的指标。
一个是盯着国债期货的趋势，30年长债的20日均线拐头就是债券投资者交易出来的信号。
另一个就看胡主编啥时候回本吧，2023年6月开始入市时间点跟弱现实的交易近乎同步，期间陆续投入了70万的本金，最新已经亏10万了，能回本的时候确实就值得留意了。
今天周五是汇智乾坤发车的日子，我们继续定投红利方向，逻辑上面我们已经聊过了，红利资产跌下来以后从股息率角度是非常有吸引力的，长期我们继续看好。
1、宁德时代：公司2024年上半年实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润为228.65亿元，同比增长10.37%。这个业绩确实强，在营收下滑的状态下还能有净利润的提升，这主要是碳酸锂成本的下降导致的。这个业绩的稳定性也可以解释为什么公募会把宁德买成第一重仓了，基本的逻辑是比较确定的。
2、高频交易门槛的买卖指令收费标准拟提高9倍至1元。对于高频量化的差异化收费在持续推进了，一块钱虽然不高，但费率对于量化策略而言是影响比较大的因子，高频量化的换手率必然会降低，以后盘面量化的占比也会有一定的下降。
3、乘联分会：7月狭义乘用车零售预计173.0万辆，同环比均降2％左右。最近这两个月汽车销售的数据状态都比较一般，所以前段时间汽车板块表现都比较差。当下整车降价潮已经告一段落了，下半年数据要起来得有大家对未来预期的修复，当下看难度不小，等金九银十的数据会更确认一些。
4、瑞银：各国央行正计划进一步加强欧元和人民币的地位。美元即将进入降息周期，各国央行需要进行风险的再平衡。前段时间我们已经看到央行在不断增持黄金，当下时间点做其他的货币储备逻辑也是通的。不过这一汇率的波动是否能引发国际资本回流还要观察，从最近的北上动态来看还没看到。
5、工信部：聚焦智能网联汽车、人形机器人、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。点名的这些方向简直就是官方指明的题材，下半年题材炒作的环境还是具备的，会搓交易的需要多跟踪变化，市场大概率是会关注到的。💸