今天各投资群都比较冷清，只有两个事儿大家讨论比较多，一个是全面绿色转型的文，另一个是高盛发的关于产能周期的报告。这两个事儿看下来其实还蛮有意思的，放在一起可以得出一些推演。
首先聊高盛的这篇报告吧，很多人觉得这是空头檄文，我学习下来却感觉干货很多，里面讲了一些周期规律的事情。报告总共选取了7个在全球有竞争优势的制造业，除了空调行业处于平衡以外，其他行业都有一定的供需压力，其中光伏和锂电池这两个产业，有可能要空转多，快到产业周期转折点了。
周期即将转折的逻辑他们定义了三项原则，很符合机构一贯的研究思路，而且这三个原则是递进的，而且跟行业财务有比较大的关系。
- 行业内大多数公司的EBITDA是否处于或接近盈亏平衡点。
- 行业是否进入“自我调整”阶段，即行业公司的管理层大幅度调低预期。
- 行业需求是否开始改善回升。
当前市场对新能源的预期都很低，外资机构对数据和方法论比较苛刻，在新能源这边开始等待产能出清，寻找积极的信号了。光伏和锂电池都是有持续需求增长的行业，往长了看都是具有成长性的，高盛判断明年这两个行业就有可能进入产能利用率回升带动净利润率回升的阶段，这个位置左侧，在探底中等待机会。
不过在那之前，行业内还可能会有一次供给整合的过程，历史上看龙头企业具有规模优势的行业，即具有成本曲线陡峭的行业整合起来会更容易一些。锂电池行业前二的龙头优势就很明显，整合概率会更大一些；光伏行业大家的成本都差不多，可能就得熬到自然退出了。
其次就是全面绿色转型的文，市场今天交易的是环保，这暂时就当题材看就好了。需要注意的是顶层文件出来以后，还会有陆续配套的落地措施，国内如果开始重新拉动新能源的需求，光伏和锂电池的拐点可能会来得更快一些。
另外国债期货今天延续调整，上周五TL主连还在113，到今天最低击破110了，调整起来幅度是真蛮快的。过去这一波市场下行有不少人在债基里避险，调整下来被套得比较凶。。
这一轮调整是央妈动手，二季度货政报告里聊得比较清楚，想搞明白的可以去看看里面的表述。这几天调整后，资金情绪的正向循环已经被打破，做债的资金会冷静一段时间再做抉择了。
我们防守类资产没有多少债基，选择的是红利，过去一段时间也跟随市场有回调，但相对于市场其他来说还是可以的。红利指数今天开始稳住，跌下来以后又有性价比了，这个位置要多看起来。
1、市场今天又是窄幅震荡的状态了，各大指数日内都没啥波动，收盘看指数震荡，超过3500家个股下跌，表现很是低迷。
流动性层面，全市场成交额4986亿，最近首次向下突破了5000亿。上一次低于5000亿成交还是2020年5月25日，4年了，又回来这个状态。。。
没有流动性支持的环境很难有持续性，这里市场都是隔日交易题材，没有在启动10分钟之内追都是亏钱的，实在是太难太难了。今天市场日内走出了环保、医药和核污染三个题材，稍微简单聊聊。
环保方向反应的是周末关于全面绿色转型的文，除了市场关注的新能源以外，循环利用也是非常重要的主题。基本面角度上，其实有一些环保公司是具有公用事业属性的，估值和股息率都能看了，或许会被市场挖掘出来。
医药炒的是新冠最近阳性率的提升，短期可能有一些影响，但并不算大，暂时用冷饭再炒一遍的逻辑来看待。
核污染是俄罗斯的核电站似乎出问题了，现在已经扑灭，问题不算大。俄乌的形势后续要注意变化，指不准会有一些变动出来影响市场的风险偏好呢。
市场今天缩量到极致地量，有不少人预期市场很快要有一根大阳线了。但如实观照看，市场还在下行趋势，流动性下行的环境保持耐心是更合适的选择，等确定性出来以后再积极也不迟。
2、无锡梁溪城发集团：扩大以旧换新收购范围，苏州、常州存量二手住房可参与。除了无锡以外，成都今天也优化了购房的资格，房地产市场各地都在做需求端的动作。这些动作的目标还是以托底为主，对行业的预期要调整好，除非总量层面有大动作，但这也得等美联储配合才更具有环境。
3、批量公司因涉嫌信披违法违规遭证监会立案。最近每段时间都会披露一批公司出问题，绝大部分都是小市值的公司，踩中一个是真疼，公司治理角度是要重点关注的。另外接下来到中报的密集披露期，可能也会有一些业绩的雷区要小心。
4、欧佩克月报：下调2024及2025年全球原油需求增速预估。需求有压力是大家都知道的，上游资源相比中游的优势有两个，一是供给相对集中，二是扩产速度慢，这对于供需缺口的控制是有优势的。原油是比较典型的例子，布油前段时间跌到75附近，今天又回到80了，商品价格不会出现太大的问题。💸