这两天不少人在讨论岭南股份可转债违约的事儿，截至2024年8月13日，“岭南转债”剩余金额为4.9亿，公司公告称已经无法偿付，这是首例国企可转债违约的案例，正式打破刚兑信仰了。
这事儿影响其实是蛮大的，以前大家都认为债总能保本，但现在环境真是变化巨大了。可转债的炒作一般是散户在参与的，而配置可转债比较多的机构，其实是做债的资金。
这事儿一出，很多机构都在紧急做风险测算，不达标的标的都在各种出库，中证转债指数今天已经跌破2月5日的年内低点，局部出现了流动性的问题。
流动性的问题肯定会有错杀的机会，不过还是得谨慎点，这里发生的事儿是以前没有过的，波动也可以是以前没有过的，长期均线都在向下的时候，接飞刀的难度很大。
可转债反应出来的问题是当下环境的状态，很多行业都有巨大的压力。最近大家关注钢铁行业比较多，不是银行钢价有好转了，而是整个行业压力山大，要扛不住了。。
行业龙头宝钢前段时间开了2024年半年度工作会议，主题是强化算账经营、深化整合协同，这次的会议是在梅山基地开的，选这个地方开也有含义，去年7月以来连续12个月月度盈利，在钢铁行业这个状态下，很是难得。
算账经营首要的工作是降本，要审视所有业务流程，以月度既定盈利目标倒逼所有环节控制费用预算，从牙缝里挤利润；其次就是品类扩展，大力开发有增量市场的新能源车用钢，算是找到了一个新的下游市场来承接。
现在真正想活下来的企业，都是在积极关注真实盈利和现金的。宝钢的通稿里有一句话让我印象很深，“现金比利润更重要”。账面利润都是虚的，必须是实打实的现金，真正的现金为王。
这种环境下我们的应对是一致的，汇智乾坤持续在定投国内的红利类资产，这里要注意的是，红利资产和高股息并不是一回事，经营稳定+具有持续自由现金流的公司才是红利资产。
比如一些行业周期比较明显的行业，阶段性会看到有较大的利润并且有高股息，但这种利润是不稳定的，需求一波动就会影响到整体的利润状态，进而股息率也有比较大的波动。
而红利资产，除了股息率还不错以外，重要的是具有强的壁垒以及持续性。国有大行、公用事业、关键基础设施等都是具有强壁垒且需求刚性的行业，成本和收入都不会有太大的波动。
有能力分辨的其实是可以自己找五只以上的红利个股做组合，我们有老哥就是这样干的，效果还不错，但这一定要研究清楚财务和经营上的情况，有一定门槛。
我们给大部分人的建议是定投高频分红的红利型基金，前段时间我们定投的万家红利今天是年内第二次分红了，虽然这次分红率不高，但也是真正有获得感了。
今天中午直播的时候有读者评论：把投红利想成跟朋友合伙开饭店，每月分利润，开饭店每月分得的利润拿去花掉，既满足效用，又支持经济。这个想法确实是蛮好的，现在还能持续有分红的生意已经很少了，虽然分红率不高，但蚊子腿也是肉嘛。
1、市场今天还是保持震荡，全天看波动极小，指数只有0.5%的振幅了。个股层面3400家下跌，还是没有多头的无聊时间。
流动性层面，全市场成交额5900亿，跟昨天持平，流动性中枢保持稳定。
方向上最持续的就是红利了，今天银行又是批量新高。红利大趋势是没有问题的，特别是债市因为一些原因进入震荡以后，红利的趋势就成为市场的投票结果了，且看债类的资金能把红利推到什么位置吧。
题材方向还是最热的，AI眼镜依然保持热度，暂时看还是市场情绪的指向；芯片方向现在开始交易分销和代理逻辑，高端芯片的推进情况或许9月会有一些消息出来了。
策略层面，这里技术已经有必要条件了，场外是有多头的，但都在等入场的信号，而这个信号是需要基本面逻辑来支撑的。港股最近也已经走出来了，今年似乎港股都是领先指标，下周A股的走势值得期待一下。
2、上半年查办证券期货违法案件489件，合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和。严监管是当下最重要的主题，每天几乎都能看到有公司出各种各样的问题。只要被立案就是要被机构踢出库的，小公司和治理结构原本就比较差的公司一定要注意，相信这一次清理完，市场状态会改善很多。
3、美股猴痘概念股盘前上涨。最近猴痘确实在一些地区肆虐，比如比较严重的刚果则表示，需要为250万人接种疫苗以遏制猴痘，将需要350万剂猴痘疫苗。2022年的猴痘疫情经过了10个月警报才解除，这次是否会进一步扩散还有待观察。
4、片仔癀：上半年净利润同比增长11.73%。公司在去年5月的时候做了一次比较大的涨价，今年一季度还有增长，二季度同比直接转负了。当下的高端消费下滑确实比较严重，暂时还没有看到企稳的迹象，对这块要保持谨慎。
5、两部门决定对锑、超硬材料相关物项实施出口管制。市场今天反应在了人造钻石上，过去几年人造钻石大规模量产后有巨大的供给，正好遇上需求出现问题，价格就掉得特别厉害。这里做设备出口的管制或许能抑制未来的供给释放，但这种玩意儿只要成为工业品，持续降价的趋势就不可阻挡了。。💸