卫星互联网这条线最近很多人都在看，也有不少小伙伴来问我们对这个行业的观点。我们比较早就跟大家跟踪过国内的各个星座计划，卖方最近研究层面也都已经跟上来了，内容咱就不赘述。今天用一个宏大一点的视角来跟大伙儿扯扯，航天的军备竞赛。
全球的第一轮太空竞赛是在1957年至1969年，参与者只有美国和前苏联，起点是1957年苏联成功发射第一颗人造卫星，终点是1969年阿姆斯特朗登上月球。在此期间双方每几周就会发射一次火箭，对于当时的经济状态而言，这是非常昂贵的开支。
在美国登月以后，双方的方向就发生了变化，前苏联朝着太空站建设方向发力，美国则专注于航天飞机的研发。全球的其他国家也在持续追赶，中国的第一颗卫星就是在1970年发射的，名字很中国，“东方红一号”。
最近这两年大家又对航天有比较大的关注，大国之间的竞争真卷到天上去了，不少人认为这是太空竞赛2.0的开始，要说竞赛肯定就得有目标，大伙儿当前关注的卫星互联网本质是近地轨道竞赛。
近地轨道的资源是有限的，根ITU预测，近地轨道卫星容量只有6万颗。这并不是说空间上放不下了，而是带宽、频率和频谱等电磁资源上的约束。需要注意的是，马斯克的星链计划预计最终发射约4.2万颗卫星，占了总容量的70%。
从火箭技术的角度上看，马斯克毫无疑问领先全球。2023年全球打了220发火箭，其中一半是马斯克打出去的，发上去的卫星马斯克占了90%，按照载荷质量来算，马斯克的火箭也是占全球的90%，虽说马斯克不是NASA，但按照现在他跟特朗普的关系，后面估计会有非常多的合作，这就是代表着美国航天产业的技术能力。
马斯克的SPACE X没有上市，所以市场去交易了持有SPACEX股权的DXYZ。但美股那边不只在交易这个，而是整个产业链的各个环节的玩家都有热度。我们在年中的时候跟踪过ASTS，涨20倍的行情是真太大了；最近又有一家公司叫Rocket Lab（RKLB）异军突起，2个月涨了2倍，昨天因为业绩超预期和签订服务协议的刺激大涨了28%。
我们最近明显感觉到中国航天产业在加速，就是为了去抢占近地轨道卫星的坑，GW星座、上海垣信的G60星链以及蓝箭的鸿鹄3号是我国当前的三个万颗星座计划。虽然计划很宏伟，但真正打到天上去的只有几十颗，往后还有很大的空间。
制约我们卫星的发射速度还是在成本，马斯克能领先全球核心就是可回收，上个月的"筷子"夹火箭大家都看了，把一个“摩天大楼”给安全“夹住”实在是太科幻。可回收就能让很多零部件复用，很多零部件的成本能降到一次性火箭的十分之一。
马斯克能够做成很重要的一点是允许失败，只有从失败里找到方法才能成功。中国的可回收火箭也在追赶，需要更多敢于失败的初创企业走出来才会更快成功，这还有很长的路要走。
这对应到国内的机会也是蛮多的，运营商、地面站、组件、零部件、检测服务等等都有相关的上市公司。无论是从映射还是后续放量且政策支持的角度，长期机会都还蛮大的。当下板块阶段的涨涨跌跌只是情绪的波动，都不是产业上的主要矛盾。
低轨卫星只是航天竞赛的一小部分，登月、登火星、太空武器、太空制造等等是更为前沿的方向，发射低轨卫星只是航天超级赛道的起点，赛道空间是非常大。美股和A股今年都在做比较猛的定价，这条线长期要持续跟踪关注。
1、市场今天整体普跌了，各大指数都收中阴线，个股层面超过4800家下跌，涨停板只有30多家，市场情绪进入低迷状态。
流动性层面延续昨天的缩量状态继续下降，全市场成交额1.87万亿，相比昨天缩量1700亿。赚钱效应被打破后很多人都会收手等环境转好再说，后续对成交额的预期要降下来。
前期热门的方向今天基本都普跌，而且跌幅比较大，只有局部龙头股有资金做情绪的抱团。这种防守性的抱团不是好事，特别是这一次的核心都是容量品种，让大家保持一致态度是非常难的。
市场这一轮从9月24日开始的趋势今天有进入调整的感觉了，当下极有可能是针对这一次趋势上行的修正开始，后面要耐心等流动性中枢恢复后再做动作。最好的时间已经过去，市场处于亏钱效应的时候不要猛干，看清楚慢一步会更加合适。
2、紫金矿业回应被掠走3吨黄金：盗采确实存在，数量难统计但对业绩影响较小。这都能被偷走感觉有点神啊，看了看传言这是贩毒集团干的，并且不是直接抢，是打洞进去的盗采。在海外做生意确实不容易，特别是上游搞资源的，这几年已经看到很多奇奇怪怪的事儿了。
3、网易美股盘前涨超3%，第三季度净收入262亿元，净利润75亿元；京东集团第三季度净营收2603.9亿元，同比增长5.1%，略超预期。两家公司的业绩状态都还可以的，网易的超预期是端游比较猛，京东的收入超预期则是以旧换新的政策推动。
互联网龙头就等贝塔来，最近的压力可以从汇率角度看出来，美元指数今天站上107，特朗普交易还在持续演绎，等这一轮交易完估计就有机会了。
4、字节即梦将在Sora发布前上线视频生成模型PixelDance。国内大模型在多模态领域是蛮强的，前段时间大家在看快手的可灵，最近大家又在看minimax的海螺AI视频，这两个都是非常强的视频向大模型了。
字节是国内非常重要的一个大模型玩家，无论是文字还是视频都有非常多的数据，内测报名通道这几天已经在豆包程序里看到了，极有可能会成为又一个爆款。💸