市场今天又突突上涨了，这一轮中国科技资产的核心就是恒科，继续大涨4.4%再创新高，趋势真得太强。核心龙头阿里、腾讯、小米日内都走得很顺畅，南下还在继续扫货。。
A股这边也很不错，各大指数都是普涨的状态，成交额1.97万亿，流动性保持稳定。情绪角度上看超过百股涨停，咱跟踪的情绪指标北证50创收盘新高，市场氛围很乐观。
当前主线依然是大科技，现在DeepSeek和宇树天天都给市场刺激，资金就继续在这块猛干了。科技大浪潮现在是没有人看空的，只是没上车的感觉短期涨太多了，想等一个更合适的机会。
科技方向我们继续是看好的，这里趋势很强就跟着走。但当下获利盘确实也蛮多，后续波动的概率也有，应对的方式就是面向逻辑调仓以及保持组合的平衡。
面向逻辑调仓比较好理解，题材刚来的时候大家都是先上车后研究，把钱赚了再说，在车上的时候随着研究的逐步深入，资金会把仓位趁着震荡的时候调整到逻辑足够硬的方向上。昨天因为美股的下跌阿里腾讯有大幅低开，两天就被南下资金买回来了，这就是一个很典型的例子。
另一个应对波动的方式就是选择与主线弱相关的资产进行组合配置，毕竟主线风格涨多了有阶段调整也正常，构建组合可以帮助心态平稳度过这个波动期。
从基本面的角度上看，今年经济体感回暖是大概率事件，债券已经走出这样的定价预期了，最近这两天开始企稳是在等确定性的提升，后面需要有政策出台或数据确认来推动。
经济回暖的环境下，市场资金就不止有未来产业可以投，当下各行业的龙头经营状态都会有明显改善，这部分的修复定价是资金肯定会去做的，这些行业龙头其实就是我们昨天聊的链主企业。
链主企业有一个非常关键的指标，就是现金流。资产软、负债硬、现金为王，现金流是企业的血脉，是持续经营的基础，当经济不好的时候是过冬的粮草，当经济好的时候是扩张的弹药。
经济弱的时候现金流的重要性相信大家有认知了，过去这几年的红利资产大趋势就是演绎的这个逻辑，他们拿到的现金拿出来给股东分红，这就得到了市场的追捧。
而经济转好的时候，有自由现金流的链主企业是可以拿着钱来做扩张的，这跟红利逻辑就很不一样了，经济如果起来，他们在经营层面会表现出进攻性。
自由现金流这个逻辑市场之前没有产品，这条线明天上市的自由现金流ETF（159201）是第一个，有点类似海外的COWZ。产品跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地非常高。
从行业角度上看，自由现金流指数是不含金融地产的，这是跟红利指数最大的差别。行业权重里前三的行业汽车、石油石化和家电，还有电力设备和通信这些成长行业，状态是蛮不错的。
经济回暖的环境下全社会的自由现金流都会有回升，投资这些高自由现金流的资产并不是悲观的防守策略，而是防守反击策略。当下市场还在演绎AI带来的中国科技资产重定价，后续数据转好是很有可能转向中国经济复苏逻辑的，而自由现金流ETF（159201）就能提供这样的进攻性。
1、美国将对铜进口发起国家安全调查。这消息出来后铜价大幅度跳涨了，市场预期可能会对进口铜加征10%-25%的关税。大家还记得之前纽交所黄金累库的逻辑吧，当时就是市场对黄金加税有预期，如果懂王真这样搞，或许在铜上又得重新上演一次了。。
2、钢铁板块批量涨停。今天黑色商品是没怎么涨的，股票涨停是市场传供给侧压减的逻辑。很多传统产业的需求增长都停滞了，供给过剩的问题确实需要用供给侧改革来解决，最后能留下来获取合理利润的都是能够控制住成本的龙头企业，这种反转交易盯着行业龙头就好了。
3、歌尔股份：控股股东歌尔集团拟5亿元-10亿元增持公司股份。当下股东能做大额增持的公司是值得注意的，毕竟都已经从低位涨了不少，股东还看好肯定是其未来的成长性比较确定。消费电子今年是有不少新品推出的年份，供给创造需求下会有很多机会，值得持续跟踪。
4、DeepSeek下调API调用价格，错峰时段降幅最高达75％。凌晨错峰打折跟电费的感觉差不多啊，看来大家晚上用API的还是少数。等以后Agent成熟就可以睡前安排点任务给AI，让他慢慢搞在凌晨完成了。以后996真不算啥了，能用好AI的真可以让他7*24给你打工。。💸