今天下午宇树更新灵巧手的视频又看到群里有人转发了，灵活性有比较大的提升，精细动作都可以做出来了，确实有一些惊喜，国内人形机器人的进展真是一天一个样。
不过最近资本市场对于机器人的观点有很多分歧，争论的也特别多，看好的人认为这是一个极具潜力的产业，未来十年会迎来巨大变革，要坚定看好不下车，而不看好的人则已经开始公开表示要退出所有相关投资了。从他们各自的时间维度上，选择可能都是正确的。
我们在机器人这条线上的讨论相对较少，主要是因为对这个领域了解还是有限。账很难算清楚，趋势又很巨大，所以打铁的纷纷起飞。
长远来看，人形机器人最终能进化达到甚至超越人类的行动能力，那对生产力确实是巨大的提升，从这个角度我们对这个产业是不看空的。我们的社会生产关系没有准备好，但都很期待生产力的奇点！
要清醒的一点是，这是一个漫长的过程。技术能力的提升速度是不确定的，现在虽然经常能看到能力提升的视频出来，但都是局部或特定场景的提升，还没有看到综合性通用性的能力提升，这是很难跨越的一个点，就好像辅助驾驶5年前就开始说了，到现在还是有各种问题，今天SU7的新闻出来以后，大家又吵翻了。。
从这个角度上看，现在有人想退出相关投资也可以理解了，毕竟预期已经给得非常高，赔率角度已经不太合适。
今天盘中还传了宇树要融资的消息，虽然这个传闻已经被辟谣，但传闻里按照不到100亿的估值融资我感觉真有点跟市场预期不符，毕竟越疆都有300亿的市值了，要是宇树来A股上市，千亿市值感觉市场都能给得出来，一级和二级市场，到底是谁错了？
至于市场这边，现在全市场似乎都在等，一是等周四懂王关税政策落地，二是等待国内AI的进一步发展，在这个空窗期市场更多是在演绎业绩。
港股对业绩反应是比较激烈的，我们在港股关注的消费方向有很多正向的变化，特别是港股的新消费业绩真是持续超预期，贝塔还在向上演绎。
港股今天强的另外一条线就是医药，我们没啥头寸，这波没参与，简单跟踪聊下。比较好的创新药都在港股，估值比A股这边低很多，涨起来的时候向上弹性也更大一些。港股创新药的营收和现金流确实在持续改善，这是五年前市场炒创新药的时候没有的基本面，并且政策也已经转为向上支持，当前只剩美债收益率这个分母端的估值压制了。
消费和医药的强势使得最近恒指是强于恒科的，中国资产的估值上行不只有科技，而是整体都有抬升。进一步向上的空间我们感觉还是得恒科打出来，4月大概率会有大模型的进一步变化，最近这三周恒生科技指数ETF（513180）的超额收益已经回调不少，相对性价比又凸显出来了。
至于A股这边，前几天市场的情绪在持续下行，今天跌停板数量回到10家以内是一个情绪企稳信号，但成交额看今天继续缩量到1.15万亿，流动性中枢还在下行，还有2天就要到清明假期了，估计要等到节后市场才有放量的机会。
A股的赚钱效应跟流动性的相关性实在是太强了，等放量信号出来再做积极的动作吧。考虑到现在市场已经缩量到这个程度，也不用太过悲观，耐心等情绪恢复的时间节点就好。
1、有银行紧急下调大额存单利率。消费贷利率比存单利率还低肯定是有问题的，特别是现在消费贷的期限已经延长，套利交易就变得可行了。国内现在的资金成本是真得很低，大伙儿就是找不到很好的增长点，这种环境下创新是有资金支持的，大逻辑上看确实应该持续看创新突破的方向，只是在没有突破之前过程会比较波折。
2、三部门：鼓励银行加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放。政策持续给科技方向支持是很明确的，不过给科技企业贷款总感觉有些怪，一般来说还在创新初创的企业一般都是要股权融资，只有要做大规模资本开支了才会去要贷款，但现在这种需求又比较少，还得看后面银行怎么把政策落实下去了。
3、老铺黄金：2024年实现营收85.06亿元，归母净利润14.73亿元，同比增长+253.86%。老铺的业绩确实是太猛，按照市场今年算的业绩，真是越涨越便宜了。中国的消费市场非常大，每年消费方向都会出一些大牛股，新品类新渠道是消费大牛的共性，有小伙伴就是每年沉下来找这些品种的，效果也蛮不错。💸